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原创 今天,央行投放2000亿资金,释放重要信号!

9月17日早晨,央行开展2000亿MLF操作,期限是1年,利率是3.3%,无逆回购操作。

原创             今天,央行投放2000亿资金,释放重要信号!

9月17日早晨,央行开展2000亿MLF操作,期限是1年,利率是3.3%,无逆回购操作。

这一次的资金投放看点有两个:

1、2000亿的操作金额比市场预期的要少一点,去年这个时候,央行开展了2650亿元MLF操作,2019年9月17日到期,按照往常的习惯,央行往往会续作等量的货币进行补充。

我们都知道,由于经济活动对资金需要量的加大,货币往往需要有一定的增长额度,如果MLF资金到期了没有续作,在其他条件不变的情况下,会导致市场上货币的减少,所以需要续作,我们可以从续作的金额当中观察央行对当前资金面的态度。

2、本次操作利率仍然是3.3%,维持不变,让很多人看懵了,原本还以为这次会降息,但央行却不为所动,也不知道周二的股市大跌与这个有没有关系。

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大家现在对MLF利率关注度极高,那是因为MLF利率已经是“基准利率”当中的“基准”。

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8月17日,央行决定改革贷款基础利率(LPR)形成机制:

改革前:LPR大多参考贷款基准利率进行报价,贷款基准利率是传统上的基准利率。

改革后:新的LPR=MLF利率+银行综合成本(资金成本、运营成本)

同时央行还规定,今后商业银行发放的贷款(含房贷利率)定价主要是参考新的LPR,所以新的LPR实际上已经取代传统的基准利率成为新的基准。

再考虑到新的LPR由MLF利率和银行综合成本确定,如果说新的LPR是贷款基准利率,那么MLF利率就基准当中的基准。所以,中国今后贷款方面的降息,一是看MLF利率,二是看新LPR。

原创             今天,央行投放2000亿资金,释放重要信号!

1、由MLF利率是新LPR的基准,那么MLF利率下调绝大概率会使新LPR下行。

2、如果商业银行综合成本下降,也会使新LPR下调,这里的成本主要是资金成本。银行资金成本的降低一是看市场利率,二看货币政策,比如说降准,对于拉低银行资金成本是显而易见的。

9月6日,央行宣布在2019年9月16日全面降准0.5%,释放长期资金约9000亿,央行负责人说,这次降准降低银行资金成本每年约150亿元。为什么降准能降低银行成本呢?

我们都知道,商业银行本来就是做吃利差的生意,获得资金的利率越低越好,发放贷款的利率越高越好,商业银行可以通过央行MLF操作获得资金,现在一年期的利率是3.3%,单从这个角度上说银行的资金成本是3.3%。但是另一头,根据法律规定,商业银行每吸收一笔存款,必须上存一定比率资金到央行账户,目前这个比率平均水平是10.5%左右。

目前金融性公司(主要是商业银行)在央行存款大约是20.34万亿,这当中有绝大部分是法定存款准备金,其余是超额存款准备金(超出法定准备金的部分),目前法定存款准备金利率为1.62%,超额准备金利率是0.72%。

如果降准,意味着商业银行可以解冻相当一部分资金,减少借入MLF“高息”的钱了。

根据央行公告,自今年8月份开始,每月20号公布新的LPR,现在距离20号还不到3天,可以预计,由于降准后银行资金成本降低,20年公布的LPR下调的概率非常之大。

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综合近期一系列事件,我们可以划出央行降息的路线图。

1、8月17日,央行发布公告,决定改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,是一次改革式的降息。

2、8月20日,首次公布新的LPR是4.25%,此前为4.31%,印证了改革式降息。

3、9月16日央行全面降准0.5%。

4、9月20日,新的LPR再次下调的可能性非常之大。

接下次央行还极有可能下调MLF利率,这个窗口可能在10月份以后,为什么不是现在?第一,再过两天,美联储会公布利率决议,预计这次降息的可能性比较大,但也不敢打包票,它们到底降不降息,要不要马上跟,到时看情况再说吧,不着急。第二,10月8日开始执行新的房贷利率,这时候降息影响不好,人们又会说是不是又要放水了啊,是不是又要炒房了啊。总之,降息是大概率,但太密集反而有负作用,预期不好。

如果10月份后要降息,那玩法也明显和以前不同,以前降的是存贷款基准利率,现在降低是MLF利率、LPR,以前是全面降息,现在是定向降息,即MLF利率、LPR下调的同时,很可能是先堵住房地产这条水路,比如按揭贷啊、开发贷啊、信托啊等等,虽然不一定能完全堵住,但像09、16年那样肯定是不可能的。

未来的市场是楼市降杠杆,股市加杠杆的过程,楼市的增量资金会越来越少,股市的资金会越来越多,越来越便宜,最终房价上涨的速度变慢,人们的股权意识越来越强,买房是保守性投资,买股是一种进攻性投资,低风险低收益,高风险高收益,如果你买房,可能会保本,但不要想着发财,如果你买股可能一一夜暴富,但可能失去本金。

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作者: admin

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